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O Indicador Serasa Experian de Atividade
Econômica (PIB Mensal) recuou 0,8% em março de 2014 na comparação com o mês
imediatamente anterior (fev/14), já efetuados os ajustes sazonais. Apesar desta
queda, o primeiro trimestre encerrou com crescimento de 0,3% da atividade
econômica, ajustada sazonalmente, perante o quarto trimestre do ano passado. Na
comparação com o mês de março de 2013, houve alta de 1,6% na atividade
econômica em março deste ano. Com este resultado, a atividade econômica no
acumulado do primeiro trimestre de 2014 subiu 2,3% frente ao mesmo período do
ano passado.

De acordo com os
economistas da Serasa Experian, o fraco desempenho da atividade econômica em
março, bem como do primeiro trimestre como um todo, reflete os impactos
adversos das altas da inflação e das taxas de juros sobre a atividade
econômica. Além destes, outros elementos também pesaram sobre a economia no
primeiro trimestre, como, por exemplo, os recuos dos índices de confiança de
empresários e consumidores perante ao acúmulo de incertezas, estas indo desde
as dúvidas quando à eficácia do atual combate à inflação, até as fragilidades
associadas ao cenário de crescimento econômico global. Também a crise na
economia argentina, importante parceiro comercial do país e destino de parte
relevante da nossa produção industrial afetou a atividade econômica do primeiro
trimestre deste ano.

Do
ponto de vista da demanda agregada, o recuo de 0,8% da atividade econômica
deveu-se às quedas de 1,1% no consumo das famílias, de 6,9% nos investimentos e
de 5,1% das exportações. Pelo lado positivo, tivemos a expansão de 0,4% no
consumo do governo e a queda de 9,2% das importações (que entram com sinal
negativo no PIB). Todavia, estes dois últimos resultados foram mais que
compensados pelas quedas dos três primeiros.

Pelo
lado da oferta agregada, a contração da atividade econômica em março/14 só não
foi maior porque o setor agropecuário registrou elevação de 2,1% de sua
produção. Contudo, a indústria caindo 3,8% e o setor de serviços recuando 0,5%
em março pesaram mais sobre a atividade econômica, determinando recuo em seu
resultado agregado.

Metodologia do Indicador – Na construção do
Indicador Serasa Experian de Atividade Econômica (PIB Mensal) utilizam-se
técnicas estatísticas de desagregação temporal com indicadores (Chow-Lin,
Fernandez, Litterman e Santos Silva-Cardoso). Cada subcomponente do PIB
Trimestral, sem ajuste sazonal, oriundo do Sistema de Contas Nacionais
Trimestrais do IBGE, foi desagregado, por cada uma das técnicas
supramencionadas, utilizando-se séries de alta freqüência (mensais) altamente
correlacionadas com a série a ser desagregada. Considerou-se como estimativa
final de cada série mensal associada a cada um dos subcomponentes do PIB
Trimestral a média aritmética simples dos valores mensais obtidos por cada uma
das técnicas distintas de desagregação temporal.

As séries mensais
finais dos subcomponentes foram utilizadas como indicadores para a obtenção das
séries dos níveis hierárquicos imediatamente superiores, sempre considerando
como estimativas finais, em cada etapa, as médias aritméticas dos valores
obtidos pelas quatro técnicas de desagregação temporal. Tal procedimento foi
conduzido até chegar-se à última desagregação temporal, ou seja, do PIB
Trimestral Consolidado, sendo que, para tanto, consideramos como indicadores
mensais as séries desagregadas dos componentes da oferta agregada.

Para a obtenção das
estimativas mensais das séries do PIB Trimestral com ajuste sazonal, cada
componente mensal desagregado nos procedimentos anteriores (sem ajuste sazonal)
foram ajustados sazonalmente utilizando-se TRAMO/SEATS constituindo-se, assim,
os indicadores mensais a serem utilizados nas técnicas de desagregação temporal
das séries, com ajuste sazonal, do PIB Trimestral.

Fonte: Assessoria de Comunicação/ Serasa Experian